日前召开的国务院会议提出确保创投基金税负总体不增，保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定。此举，意味着政府在想办法为创投行业“减负”。此前，创投行业因为税率问题而哀嚎已经到了“至暗时刻”。笔者认为，这些言论有些言过其实，有机构称“创投基金税负暴增七成”，多少也有些标题党之嫌疑。
“暴增”的具体原因，是来自于国税总局稽查局近期对各地2018年股权转让的检查工作中要求，认为各地方政府过去普遍实行的对有限合伙制基金征20%所得税的政策违反了规定，因此应当纠正。也就是说，创投基金自然人合伙人未来将按照个体工商户的标准征收累进税，按最高税率35%缴税。
在此次创投行业集体“抱怨”前，外界看到的往往是创投行业自称的风光，譬如优质的、无懈可击的风控，譬如时不时就能够投入高质量、多倍回报的项目，令外界以为创投圈的生活极为滋润。而如今创投行业大吐苦水、称投资是个“九败一成”（十次投资九次失败、一次成功）的高风险行业，令人感到唏嘘。
和大多数行业不同，创投基金的缴税方法不是按基金整体进行计算，而是按单个项目进行计算。即，若一只基金平均投资十个项目最终“九败一成”，成功的项目获得十倍收益，理论上该基金因不赔不赚、无收益而无需缴税，但实际征收是要单独核算成功项目的应缴税费，不考虑另外九个资金有去无回的项目情况。这种征税方式，是盈利的部分需要缴税，而亏损的部分不予抵扣。
这种征收方式的确不合理，但问题在于各地方政府将这种征税方式“抗”了下来，通过地方的优惠方式为创投机构减压，目的为了让这些创投机构为辖内的中小企业提供融资支持。从宏观经济发展的角度看，国家近年来不断鼓励各类资金进入创新型中小企业，发挥出民间资金的作用，以此促进经济的发展，所以地方政府在这方面也是花了大工夫。
可是在税收问题上，国家也在不断出台对中小企业的优惠政策为其减负，但对扶持中小企业的创投机构并没有太多的支持，这也令创投机构感到不满，尤其是在当前“宽松”的信号下还对创投基金“收紧”，更令该行业感到无奈。不过此次税率的“暴涨”，应是“取消原有优惠，回到正常税率状态”。
对创投行业而言，若是认为税率“暴增”就天塌了，只能说明创投的业务没有做到位。虽然这种说法有些不负责任，但若创投机构的能力真的很强大、能够将资金全部用在刀刃上、并在投资之后利用可调动的资源协助被投企业积极发展，通过合理合法手段提高项目的成功率，实现退出获得数十倍甚至是更高的回报，相信35%的税率对创投机构算不上什么。
有分析认为，投资类合伙企业按35%征税一旦实施，会令人民币有限合伙人进一步减少，进而会导致人民币创业投资大幅萎缩，然后进入一连串连锁反应状态，最终导致经济低迷。这种说法过于夸大其词。
投资类合伙企业按35%征税一旦实施，人民币有限合伙人有减少的可能，但更多的可能是将人民币交由优质创投机构打理，业务能力、投资能力差的机构将会越来越难募集资金，进一步推进创投行业的优胜劣汰；中小企业为了获得优质创投机构的投资，在初创阶段必须要认真经营、理顺未来发展方向和盈利模式，才能获得和创投机构谈判的机会，因此又进一步推动了创业市场的优胜劣汰，令那些假创业、伪创新的中小企业被清除离场。
如此一来，市场上能够留存下来的是那些优质的创投机构和中小企业，社会可以更好地将有限的资源用在这些生命力强、具有高成长性的企业当中，避免被劣质的企业浪费社会资源，从而可以更有效发挥民间资金发挥支持产业、经济发展的作用。
（作者系著名经济学家）
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